8月14日从国防部网站得悉，我国空军新闻发言人申进科上校8月14日在广州发布音讯说，我国空军于14日安排多型飞机赴西太平洋展开远海练习，飞出榜首岛链1000余公里。
8月14日，空军多型飞机从多个机场起飞，经巴士海峡赴西太平洋展开远海练习，当天归航，达成了既定练习意图，进步了空军航空兵远海机动作战才能。
申进科上校表明，2015年以来展开的3次远海练习，查验了空军航空兵的学习力战斗力。申进科上校指出，安排航空兵远海练习，是濒海国家空军的遍及做法，是我国国防和戎行建造的正常需求。依照相关世界法和世界实践，我国空军航空兵出榜首岛链展开远海练习，仍会依据状况进行。
国元证券最新研报指出，下半年，跟着商场进入休整期，军工兼具变革与生长性，作为进可攻退可守的出资方向，价值凸显。国元证券表明，9月份习主席访美前，中美各范畴的战略博弈将此伏彼起，军事范畴经过军改、阅兵等方法不断宣示强军主题，军工行情将持续发酵。
直升机板块根本完结全体上市中航工业集团将其直升机事务板块所属的航空零部件出产、加工及民用直升机整机事务相关的经营性财物注入中直股份后，在直升机板块里，除配备直升机总装之外已根本完结全体上市，中直股份成为仅有的上市途径。
公司本部、昌河航空以传统机型出产才能为途径，进一步拓宽相应类型的新产品；天津公司以打造“AC系列”民用直升机品牌为中心，将新增多种类型的民用直升机产品；惠阳公司正打造航空螺旋桨、直升机旋翼和尾桨的研发才能。公司实力将稳步进步。
我国军用直升机数量大约只要美国的1/8~1/7，为习惯国防配备建造的需求，需求敏捷补偿。而且现在我国仍以直-9，直-8和米-171为主，还有很大的更新换代空间。咱们估量2020年我国军用直升机将到达2000架，比当时新增1200架。咱们测算我国未来5年将新制作100架直-20，100架直-18，200架直-11，500架某要点配备直升机类型，300架直-9。咱们测算，未来5年我国军用直升机商场空间约为200亿美元。公司未来2~3年最重要的开展逻辑就是军用直升机的需求迸发，订单进步将十分显着。
未来最有或许首要代表中航工业与世界巨子同台竞赛，民用直升机需求也将高速增加，而低空敞开的推动与通航工业的迸发将为公司进一步翻开长时刻生长空间(需要时刻).
公司军品占航空产品事务的80%以上，军用直升机产品获益于武器配备建造的大景气周期，公司现已迎来了重要的成绩拐点，订单已显着增加，估量可在未来3~5年内坚持30%左右的增速。公司直升机产品在国内具有垄断性优势，这是未来持续高速开展的坚实基矗公司是为数不多的增加承认、成绩较好的军工类公司，估量2015~2017年成绩猜测为0.77、1.02、1.29元，坚持“买入”评级。
事情： 我国重工布告称，日前接到控股股东我国船舶重工集团公司(以下简称“中船重工”)告诉，中船重工拟对其本身相关事务进行调整，部分事务触及到本公司。其间，本公司拟以持有的动力相关财物进行对外出资，参加中船重工拟打造的动力事务途径公司。公司上述对外出资的计划不构成严重财物重组，也不触及本公司发行股份。现在计划还需进一步证明，存在不承认性。为确保公正信息发表，保护出资者利益，防止形成公司股价反常动摇，经公司请求，自2015年6月12日下午开市起，公司股票停牌。
点评：从布告能够看出本次停牌首要是因为控股股东中船重工集团(北船)拟打造动力事务途径公司，对集团内部相关事务进行调整，未来中船重工集团的财物整合思路有待进一步调查，咱们估量公司作为集团主营事务的上市途径位置不变。公司主营事务为舰船制作及修补改装、动力交通配备及其他、海洋工程事务和舰船配套四大板块，依照2014年年报显现，四大板块收入占比别离为50%、21%、16%和13%，本次布告的动力相关财物首要包含在舰船配套板块中。
在没有进一步清晰音讯的前提下，咱们引荐我国重工的中心逻辑没有变：(1)“一带一路”作为重要的国家战略必将带动水兵配备业的快速开展，而我国重作业为纯粹的水兵配备龙头股，将充沛享用“一带一路”对根本面和估值的两层活跃影响；(2)在国企变革布景下，公司依托强壮的集团(北船)，存在集团科研院所、军工财物、非船财物等财物注入的预期。公司仍旧是中船重工集团旗下主营事务特别是军船事务的重要上市途径。盈余猜测和出资主张：咱们暂时不调整公司的盈余猜测，估量公司2015-2017年经营收入588、650、766亿元，同比增加-3.57%、10.53%、17.88%；归属上市公司股东净赢利23.60、38.66、49.86亿元，同比增加4%、5.9%、6.5%，对应EPS 为0.13、0.21、0.27元。方针价格21.65~26.90元，坚持“买入”评级。
太空由航天大国沙龙迈入群众参加年代，商用细小卫星入轨敞开卫星大数据年代。近年来发射卫星质量出现逐年下降趋势向细小卫星开展。细小卫星的成本低、研发周期短等特色大大下降了太空准入门槛。2013年，全球细小卫星呈迸发式增加态势，共成功发射小卫星146颗，相较2012年同比增幅达148.28%。估量2020年细小卫星的商场规模估量为74亿美元。类似于美国Skybox公司成功地将细小卫星遥感技能与云服务、大数据、定制服务等立异运营形式有机结合。全球卫星遥感和通讯使用未来将会与全球导航、移动互联网、物联网、才智城市建造、信息化战役深度交融，卫星使用步入群众日子。
公司细小卫星制作稳定增加，一家独大。公司选用依据工业级现货式产品的整星研发形式，完结流水线式出产，向低成本、高性能航天器研发开展。至2014年末公司已成功发射52颗细小卫星，占有国内商场份额超越80%，稳居国内商场龙头。公司成功出口委内瑞拉遥感卫星，世界商场不断拓宽。咱们以为未来10年之内公司在细小卫星制作范畴的龙头位置不会动遥
公司进行全工业链布局，卫星使用是公司未来的新增加点。公司出口委内瑞拉遥感一号卫星完结了从卫星研发、发射到地上接纳以及数据处理等全工业链的服务，建立公司在国内卫星遥感服务的主导位置。公司占有宇航级导航的先天技能优势，正在参加地上导航终端的商场竞赛。公司彻底自主研发VAST产品奠定公司在国内通讯范畴的职业龙头位置。咱们以为公司卫星全工业链掩盖进入完善阶段，卫星使用将成为新的增加点。
航天五院优质军工财物体量巨大，注入预期激烈。航天五院隶属于我国航天科技集团公司，在十大军工集团中财物证券化率处于低水平。咱们测算财物证券化率有6 倍空间。公司是少量几家具有军工中心总装财物的上市公司。咱们以为未来注入更多的优质军工财物到公司是军工企业变革的大趋势。
公司是国内卫星制作业龙头和仅有标的，坚持“买入”评级。估量2015年~2017年的EPS为0.39元、0.46元、0.69元，对应的PE为151倍、128倍、85倍。
危险提示：军工财物证券化有放缓或是放置的危险；细小卫星工业有不达商场预期的危险；公司卫星使用事务开展不达预期；斗极卫星全球组网放缓的危险。
陈述摘要：中航动力吸收消化航空发动机整机制作资源，步入快速开展期。2014年中航工业整合航空发动机财物注入中航动力，此次财物注入使得公司发动机工业链得到延伸，谱系类型得到扩展，中航工业财物注入预期得到完结，中航工业全体变革思路得到清楚。咱们以为公司在消化吸收标的财物后，将步入做强做大我国航空发动机的快车道。
作为我国航空发动机龙头，将是两机专项最大获益者。中航工业发动机板块三家上市公司中，中航动力首要担任整机与修理事务，也是我国航空发动机整机的仅有途径，公司有望享用到航空发动机工业快速开展带来的盈余。鉴于职业的特别型，在政府作业陈述中要点提出的“航空发动机、燃气轮机”严重专项有望首要惠及到职业优质企业，中航动力作为职业龙头将成为最大获益者。
未来公司将在高赢利职业加大投入，筛选低赢利事务。公司中心主营事务是航空发动机及其相关产品，毛利率较高，公司活跃展开降本增效，本年度将筛选一些低附加值低毛利率事务，营收稍微削减，但公司将把这部分资源投入到高附加值事务，会显着进步公司运转质量。
成绩猜测和估值。实地造访调研了解，公司本年出产任务丰满，降本增效开展显着。猜测公司2015~2017年别离完结每股收益0.77、1.00、1.27元。考虑到对航空发动机板块专项方针扶持的预期，给予“买入”评级。
研究组织：海通证券分析师：徐志国，龙华，熊哲颖编撰日期：2015-06-15
公司布告定向增发预案。公司拟不低于25.48 元/股非公开发行不超越1.46 亿股，征集资金总额不超越37.29 亿元，扣除发行费用后将用于铸造及液压出产线项目建造，并弥补流动资金。
定增加码铸造及液压才能建造，高端制作才能再晋级。本次定增中，27.86 亿元用于投入铸造项目，进步专业化出产才能； 6.53 亿元用于投入液压根底件配套设备建造，以满意国家要点配备要害液压根底件批出产要求；0.69 亿元投入军民交融的航空特种热交换器研发项目，构建精益化制作途径；10 亿元用以弥补流动资金，扩展公司经营规模。经过加快锻铸企业老旧设备改造晋级，拓宽锻铸事务链和商场空间，合理完善工业链布局，推动铸造事务可持续开展；经过对高端液压集成工业，扩展出产面积、新增先进工艺设备、优化改造出产、质量办理信息化途径，推动高端液压集成工业晋级换代，完结为海、陆、空三军的根底件配套，拓宽高端智能配备事务。估量募投项目达产后每年新增经营收入38.73 亿元，净赢利 4.91 亿元，公司制作才能和技能水平将得到进一步进步，产能瓶颈得到更进一步的处理。
公司三大主营事务全面好转，新事务生长空间宽广，看好公司未来向高端配备体系集成商改变。公司锻铸板块下新设备2 万吨恒温锻有望为公司带来很多高毛利率新订单，从而为公司带来巨大成绩弹性。液压板块募投项目行将达产，共享数百亿进口代替市常新动力板块获益风电回暖持续减亏。3D 打英战略金属再生、智能配备制作等新事务生长空间宽广。公司的开展愿景是成为我国甚至全球高端配备制作工业的尖端供货商，看好公司由根底零部件供货商向这一人物改变。
盈余猜测与出资主张。假定公司2016 年完结定增，长时刻看将大幅进步公司产量及赢利，短期将首要带来财务费用下降。估量2015 年EPS 为0.50 元， 考虑定增带来的财务费用下降及股本增厚对成绩的摊薄，咱们上调2016-17 年EPS 至0.82、1.05 元。公司三大主营事务全面好转，咱们特别看好中心铸造事务板块的巨大成绩弹性，方针价45 元，对应2015 年约90 倍PE 估值，坚持“买入”评级。
危险提示。募投项目达产进展低于预期。军品订单的大幅动摇。相关扶持方针发布晚于预期。
宏源公司类模板&；； 公司发布发行股份购买财物并征集配套资金暨相关买卖预案。公司发行股份并购买才智海派51%股权以及江苏捷诚36.92876%股权，对应预估值别离为10.65 亿元和1.73 亿元。一起向航天科工和紫光春华非公开发行股票，股票价格为15.67 元。公司总股本将从4.16 亿股变为5.22 亿股。
并购海派通讯，军民交融再发力。海派通讯是我国闻名的手机ODM企业，其主营事务包含通讯产品、可穿戴设备、智能家居、斗极卫星相关产品等。公司的客户包含酷派、中兴、联想等手机巨子。公司在智能终端ODM 代工的一起，活跃进军可穿戴和智能家居蓝海商场，并开宣布多款产品被小米等选用。公司2014 年净赢利高达1.08 亿元，较去年同比增加375%，公司2015-2017 年许诺赢利高达2/2.5/3 亿元。
稳固军用传统优势，深挖政企市常跟着我国国防信息化加快推动，军用专网通讯迎来高速增加期。公司背靠航天科工，经过选用内生外延双驱动的战略，先后并购优能通讯、江苏捷诚等，完结军用专网的战略布局。公司是我国PDT 规范的副组长单位，把握PDT 中心技能，而且依托航天科工，在获取公安、政府等订单上有天然优势。
引进紫光股份，协同效应强。并购能够协助公司使用海派通讯的出产经历和上下游资源，扩展公司物联网产品的出售途径。而公司在戎行政府范畴有较强影响力。此次引进清华紫光，还能够凭借其云核算方面中心技能，完善“云-网-端”生态体系。从长远来看，还能够协助航天科工使用民用资源，削减资源糟蹋，进步社会的资源配臵，关于航天科工未来的财物证券化和军民交融也有很好的学习探究含义。
航天科工集团配备制作上市途径。公司触及五大事务：专用汽车、柔性管件、压力容器、艺术制像、工程机械.2014年压力容器产品受订购及产品出产周期影响同比显着削减，工程机械受煤炭职业不景气影响收入持续下滑，汽车产品因子公司歇业整理收入大幅下降；艺术制像产品受工程进展影响收入承认略有下降。专用汽车产品获益于环卫车、军用加油车订购状况杰出，收入同比增加显着；柔性管件产品持续坚持国内管件产品的主导位置，收入平稳增加。
活跃整理低效负效财物，做减法优化公司资源配臵。公司活跃推动低效负效财物的整理作业，2014年晨光天云和晨光水山整理整理作业根本完结，晨光天云减亏806万，晨光水山从2013年亏本1882万扭亏为盈。2015年内公司将会进一步整理三井三池、晨光开源、晨光利源达等财物，并退出工程机械范畴。咱们以为，经过做减法整理低效负效财物，一方面能够削减亏本进步成绩，另一方面利于进步办理功率，整合资源集中力量开展优势工业。
定增完结，做加法开展公司优势工业。2015年7月，公司完结9.6亿元定增，将大力开展油料储运(军品为主)及LNG 运输车项目、年产3500台新式一体化城市废物收运环保车辆项目、航天特种压力容器及重型化工配备项目等中心项目。这些项目所在职业商场空间大、增速高；公司有深沉的技能和资源优势，项目经济效益杰出，未来会成为公司的中心事务和要害赢利增加点。
短期股价低于定增价，重视相关机会。依据公司2015年7月发布定增计划，共配售3200万股，价格为30元/股，其间科工集团和科工集团财物办理公司认购1440万股，确定3年，组织出资者认购1760万股，确定一年。现在公司股价仍低于发行价，存在必定错配，主张重视。
公司母公司体外财物份额较高，有较强财物注入预期。公司的第二大股东晨光集团是航天科工四院全资子公司，四院已于2012年将其持有的23.98%公司股份划转至科工集团。现在，公司仍是四院部属仅有上市公司。咱们以为，在军工国企变革和事业单位改制不断推动布景下，公司做为科工集团和四院一起控股的上市公司，存在必定财物整合预期。
盈余猜测与出资主张。估量2015-17年EPS 别离为0.32、0.43、0.53元，参阅航天系下上市公司2015年平均PE 估值水平，给予公司2015年110倍PE，6个月方针价35.2元，初次掩盖，给予“买入”评级。
