扫描或点击关注中金在线月，福建森达电气股份有限公司(以下简称“森达电气”)首次提交创业板上市申请材料并获受理，次年因计划调整而撤回申请。2018年，周海珠通过定增方式入股森达电气，并取得控制权。实控人变更后，森达电气的业绩大幅增长。2021年3月，森达电气“二战”创业板，然而同年年末突然变更上市板块至北交所。

　　两度冲击创业板“未果”，森达电气转板背后其创新能力或需重点关注。森达电气所处行业属于技术密集型，其获授权发明专利数量或行业“垫底”，且报告期内逾四亿元收入系由授权而来的技术所贡献。此外，报告期内，森达电气超七成主营业务收入集中于华东地区，而其市占率或不足0.1%。

　　另一方面，森达电气披露其与同行业可比公司产品参数对比情况，与同行官网信息“对不上”。值得一提的是，森达电气布局电动汽车充电桩业务多年，此次上市，却未见充电桩产品“身影”，该业务昔日被认定为核心技术的充放电技术，亦不再提及，令人唏嘘。

　　国内输配电及控制设备行业是一个竞争相对充分的市场，国内从事输配电及控制设备制造的企业数量众多，竞争较为激烈。

　　据森达电气签署日为2023年6月19日的招股说明书(以下简称“签署于2023年6月19日的招股书”)，森达电气主要从事输配电及控制设备产品的研发、生产和销售。2020-2022年，森达电气的主营业务收入分别为4亿元、4.8亿元、4.7亿元。

　　2020-2022年，森达电气的产品全部为内销。同期，森达电气来自华东地区的销售收入，占其当期主营业务收入的比例分别为78.99%、79.8%、80.53%。

　　据签署于2023年6月19日的招股书，森达电气的主要产品为智能高低压成套开关设备及其配套元器件等。2020-2022年，森达电气低压成套开关设备的销售金额分别为2.48亿元、2.84亿元、2.66亿元，占其当期主营业务收入的比例分别为61.98%、59.17%、56.53%。

　　同期，森达电气高压成套开关设备的销售金额分别为1.2亿元、1.56亿元、1.12亿元，占其当期主营业务收入的比例分别为29.97%、32.57%、23.74%。

　　根据《金证研》北方资本中心研究，2020-2022年，森达电气低压及高压成天开关设备的合计销售收入，占其当期主营业务收入的比例分别为91.95%、91.74%、80.27%。

　　据森达电气签署日为2023年9月27日的《关于森达电气公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复》(以下简称“首轮问询回复”)，2021-2022年，国内高低压成套开关设备市场规模分别为6,299亿元、6,746亿元，同期，森达电气的高低压成套开关设备销售额分别为4.59亿元、4.3亿元。

　　从市场规模的角度来看，2021-2022年，森达电气在高低压成套开关设备的市场占有率分别为0.07%、0.06%。

　　此外，国内高压开关柜和低压开关柜年产量连续9年超过118万台、4,500万台，合计产量4,618万台。2020-2022年，森达电气高压开关柜平均年销量为2,397台，含配电箱在内的低压开关柜平均年销量为18,744台。

　　按高低压成套开关设备合计年均销量计算，2020-2022年，森达电气高低压成套开关设备的市场占有率均为0.05%。

　　据招股书，森达电气的同行可比企业包括广州白云电器设备股份有限公司(以下简称“白云电器”)、石家庄科林电气股份有限公司(以下简称“科林电气”)、上海柘中集团股份有限公司(以下简称“柘中股份”)、广东明阳电气股份有限公司(以下简称“明阳电气”)、科润智能控制股份有限公司(以下简称“科润智控”)。

　　据白云电器2021-2022年年报，2021-2022年，白云电器成套开关设备的销售收入分别为24.68亿元、22.32亿元。

　　据科林电气2021-2022年年报，2021-2022年，科林电气高低压成套开关设备的销售收入分别为10.87亿元、12.33亿元。

　　据柘中股份2022年年报，2021-2022年，柘中股份高低压成套开关设备的销售收入分别为6.37亿元、6.41亿元。

　　据科润智控2022年年报及科润智控招股说明书，2021-2022年，科润智控高低压成套开关设备的销售收入分别为2.22亿元、2.87亿元。

　　据明阳电气招股说明书，2021-2022年，明阳电气高低压成套开关设备的销售收入分别为8.89亿元、6.7亿元。

　　根据《金证研》北方资本中心研究，从市场规模来看，2021年，森达电气的同行业可比公司白云电器、科林电气、柘中股份、科润智控、明阳电气在高低压成套开关设备的市场占有率分别为0.39%、0.17%、0.1%、0.04%、0.14%。2022年，上述同行业可比公司市场占有率分别为0.33%、0.18%、0.1%、0.04%、0.1%。

　　据首轮问询回复，森达电气的低压成套开关设备主要以BlokSeT系列智能低压开关柜以及GCS、GCK、MNS、MLS低压抽出式等成套开关设备为主。其中，森达电气以MLS开关柜为例，与同行同类型产品的对比中，森达电气MLS开关柜的额定工作电压为380V/400V，额定短时耐受电流小于等于100kA,额定绝缘电压为660V/1,000V。

　　此外，森达电气同行可比企业科润智控同类型产品的额定工作电压为380V，额定短时耐受电流小于等于50kA,额定绝缘电压为660V。

　　据科润智控官网，截至查询日2023年12月28日，科润智控的MLS低压柜的额定工作电压为小于等于400V，额定绝缘电压为690V，额定短时耐受电流为50KA、65KA、80KA、100KA。

　　可以看出，森达电气披露的同行科润智控低压柜的相关参数，与科润智控MLS低压柜的产品参数不一致。

　　据科润智控招股书，科润智控的大电流低温型开关柜的主要创新点在于通过采用不导磁结构的创新设计，减少大电流涡流发热效应，提高了低压开关设备在额定电流、额定短时耐受电流参数以及满足在大电流下对“温升”的标准要求，满足了市场新需求。

　　换言之，低压开关柜的额定电流、额定短时耐受电流越高越好。由此，森达电气披露同行科润智控产品的参数低于科润智控披露的数据，是否意在突出其优势？

　　综上所述，2020-2022年，森达电气超八成主营业务收入集中于华东地区。此外，2021-2022年，森达电气高低压成套开关设备的市场占有率不足0.1%。对比来看，除科润智控外，森达电气在高低压成套开关设备的市场占有率不及同行。

　　另外，森达电气披露的同行可比企业科润智控的低压开关柜的参数，低于科润智控官网披露的数据，信披质量几何？

　　惟进取也，故日新。森达电气曾两度冲击创业板未果，“转战”北交所的背后，森达电气发明专利数量行业“垫底”，授权而来的技术贡献超四亿元收入。

　　据森达电气签署日为2016年12月19日的招股说明书(以下简称“签署于2016年12月19日的招股书”)，2016年，森达电气拟在创业板上市。

　　据森达电气签署日为2017年9月22日的《森达电气关于收到证监会行政许可申请终止审查通知书的公告》，森达电气于2016年12月21日向证监会提交了首次公开发行股票并在创业板上市的申请材料并获受理。森达电气因调整上市计划，2017年9月11日，森达电气向证监会申请撤回上市的申请文件。

　　2017年9月21日，证监会决定终止对森达电气首次公开发行股票并在创业板上市行政许可申请的审查。

　　据森达电气签署日为2021年12月31日的《森达电气关于辅导备案申报板块变更的公告》，2021年3月18日，森达电气向福建证监局报送了首次公开发行股票并上市的辅导备案材料，并获受理，进入首次公开发行股票并在创业板上市的辅导阶段。

　　2021年12月31日，森达电气根据自身发展战略需要进行综合考量，拟将上市辅导备案板块由首次公开发行股票并在创业板上市变更为向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市。

　　据签署于2023年6月19日的招股书，输配电及控制设备行业属于资金密集型、技术密集型行业。截至签署日2023年6月19日，森达电气已取得发明专利9项，实用新型专利41项。

　　据明阳电气招股说明书，截至2023年4月23日，明阳电气工拥有209项专利，其中发明专利19项。

　　据国家知识产权局数据，截至2023年6月19日，白云电器母公司共拥有有效专利193项，其中发明专利28项。科林电气母公司共拥有有效专利190项，其中发明专利147项。

　　据签署于2023年6月19日的招股书，截至签署日，施耐德电气(中国)有限公司、ABB(中国)有限公司、厦门ABB开关有限公司均存在向森达电气授权许可技术。

　　据首轮问询回复，2020-2022年及2023年1-6月，森达电气授权技术对应的产品的销售收入分别为1.27亿元、1.55亿元、1.27亿元、0.8亿元，占森达电气当期主营业务收入的比例分别为31.7%、32.4%、27.08%、34.29%。

　　经测算，2020-2022年及2023年1-6月，森达电气通过授权技术累计取得4.89亿元的销售收入。

　　历史上，森达电气曾两度冲击创业板上市未果，此次“转战”北交所。值得一提的是，森达电气披露其定位于输配电及控制设备行业，属于技术密集型行业。然而，截至2023年6月19日，森达电气的专利数量在行业中“垫底”。经统计发现，报告期内即2020-2022年及2023年1-6月，森达电气通过授权而来的技术累计取得逾4亿元的收入。

　　凡事预则立，不预则废。事实上，早年，森达电气已规划充电桩业务，发展至今相关产品收入及技术或难实现，而其同行的充电桩产品已获得销售收入。

　　据森达电气2014年年报，森达电气称，未来国内将主推的新能源汽车，其计划布局充电桩产品研发，并提出充电设施运营的设想。

　　据森达电气2015年年报，在森达电气新品研发方面，2015年6月，SECD电动汽车智能型充电桩通过了许昌开普检测技术有限公司•开普实验室、国家智能微电网控制设备及系统质量监督检验中心的检验，取得了检验报告和型号使用证书。

　　据森达电气2016年年报，在森达电气新品研发方面，2016年4月，SECD电动汽车智能型充电桩通过了CQC标志认证试验，取得了试验报告，并于2016年5月取得了质量认证中心的自愿性产品认证证书。

　　据森达电气2017年年报，2017年，森达电气进一步完善、升级了MLS、GGD、SGL、Blokset低压开关柜、KYN28A、XGN高压开关柜、ZN86A高压断路器、CFLJ风电、CMLJ密集绝缘、CKLJ空气绝缘新型节能母线槽、Prisma-E、XR(X)M、Z、C配电箱、电动汽车充电桩等系列产品。

　　不难看出，2014年起，森达电气便提出布局充电桩产品，其后两年取得相关产品认证证书。2016年，森达电气充电桩产品或已向市场投放安装并运行。2017年，森达电气进一步完善充电桩产品。

　　据签署于2016年12月19日招股书，截至签署日，“智能成套开关设备生产基地建设项目”系森达电气拟在创业板上市的募投项目之一，该项目的备案号为闽发改备[2016]A06216号，该项目的建设期为18个月。2016年10月14。