最近一向在说板块轮动很快，生长派和价值派轮流上涨，但全体上看仍是新能源、半导体、军工等生长职业备受重视。那么高位回调的军工板块还能参加吗？
近期咱们对国防军工板块仍然比较达观，军工板块中报成绩预期向好，估计中心公司2021H1将继续超商场预期，提振商场对军工高景气接连的决心。咱们以为国防军工板块将中长时刻保持“高景气量”，其背面的驱动要素首要有以下几点：
党的十九届五中全会审议通过的“十四五规划”在谈到戎行建造方针时，初次提出“确保二〇二七年完结建军百年奋斗方针”，大国经济体需求强壮国防力量匹配，方针的大力支撑是支撑军工工业长时刻开展的底层逻辑。
一方面，高门槛造就有序的职业格式，武器配备类型需求完结“预研、科研、定型”整套流程，军工职业的严厉准入壁垒，造就了比较稳定的职业格式，首要军工企业充沛获益确认性高增加的职业盈余；
另一方面，军工体制改革将进一步提高功率和优化工业格式，在授权放权和股权鼓励等相关方针支撑的基础上，军工职业未来将展现出充沛的生机和商场竞赛力；
一方面，军工科技生长特色显着，技能对立是永久主题，“出产一代、研制一代、预研一代、探究一代”的军品研制出产特色，牵引武器配备不断升级换代，影响军费继续投入；
另一方面，军民交融开展形式(包含技能、人才、产品、本钱等多方面的互补交融)正翻开军工企业的天花板，除了军工高科技与工程师盈余开释将带动新技能新产品的继续落地之外，国防科技的打破有望牵引万亿等级民用商场，将带来军工职业中长时刻的高生长空间。
我个人觉得现在军工板块布局的比较好的时期，军工职业合适长时刻出资是从前史经验数据计算出来的。
纵观美国股票商场曩昔70年的开展，排在榜首名的，复合收益率最高的是军工和航天板块，复合收益率到达年化10.7%，排在一切职业榜首名。或许这个的确超出了咱们预期，因为它远远超出了消费或许医药这些职业，咱们以为是最好的赛道之一。
军工职业能够说，曩昔五年我国的股票商场阅历了一个体系性的重估，大多数生长性的职业的估值都有一倍到两倍的提高。可是军工板块现在估值处于曩昔五年前史分位的35%的分位左右，所以这个就很好的答复了，就说曩昔估值的确高，可是赢利没出来，所以动摇大，现在估值仍是那么高，但其他职业的估值现已扩张了1到2倍的状况下，军工的估值相对来看就不高了。假如加上成绩跟从根本面改变呈现一个显着的开释的话，那么便是一个戴维斯的双击的进程。
我个人觉得未来一年军工工业一切职业中根本面最微弱的工业之一，我也会在未来一年首要出资这个工业。
从上一年开端，军工职业发生了比较大的改变，许多公司的成绩都得到很好的开释。上一年上半年受疫情影响，一些公司的成绩没有很好被开释，可是下半年许多公司的成绩现已处于高速增加态势，并且一向保持到本年上半年。从现在预发表的中报状况来看，许多公司增速仍是很高，往后还能接连。依据咱们对工业链调研把握的订单状况、排产调集、客户需求的状况来看，明后年也能保持高增加态势。全体来看，我对整个职业仍是比较达观的。
我对军工职业未来五年仍是比较看好的。这个职业归于永续增加的职业，不受经济周期的影响，工业周期也十分长。可是这个赛道比较慢，不像新能源和半导体短期内爆发力特别强，军工是每年不断估值切换带来一波行情，景气量接连时刻比较长。
国防军工职业这一次是贯穿整个十四五的这样一个行情，所以本年其实仅仅十四五的局面之年，所以咱们觉得至少来讲仍是会有继续的时刻。假如看动态估值的话，其完成在来讲整个股价应对下一年的成绩仍是相对合理的。比较于前阶段来说，现在是一个相对高的方位，但咱们觉得往后来讲呢整个指数应该还有空间。在买卖操作方面，我觉得很要害一点便是前面说到的一定要操控仓位，其次在操控好仓位的状况下，假如买入之后板块有些调整，还需求及时的再次追加一些头寸去(资金)摊薄本钱。
现在，军工的供应和需求都不错，缺陷便是不行通明。但从大逻辑来看，首先是戎行的配备不断升级换代，且速度比曾经宽许多。其次，在自主可控的需求下，武器配备国产代替也在进行中。归纳来看，军工的浸透率和国产化率都在提高，所以未来的需求空间比较大。
从供应端看，军工的供应遭到较多的约束，因为对资质要求很高，所以很少呈现供应过剩的景象，一般都是求过于供。从上一年到现在，整个工业链根本是这种状况，原因便是供应方都比较保存，没有张狂的扩产展。因而，咱们对军工职业成绩的继续性是比较有决心的。此外，当时军工板块的估值相对合理，具有较高的性价比。
回忆二季度行情，新能源职业无疑是商场最受资金喜爱的板块，而军工板块大部分时刻在盘整筑底，3、4月份体现极为低迷。但随着中报的逐步发表，军工职业高景气量不断的完成，板块配备性价比也渐渐被商场认可，是未来开展前景比较确认的一个职业方向。
2、成绩微弱，航空工业集团2021年上半年完结收益同比增加26.1%，净赢利同比增加44.7%，全体盈余才能和发明赢利的均衡水平不断提高；
3、估值不高，中证军工指数并没有进入高估区，当时估值比42%的时刻低，还处于修正通道中。比较本年相同高景气量的新能源和半导体等职业增加1-2倍的状况比照来看，军工的估值就更不高了。
军工职业面对前期高点待打破的压力，短期有震动动摇是正常的，假如比较看好后市行情，但又不想承当太大的危险的话，时刻足够的出资者能够逢跌分批渐渐布局，没什么时刻经常看盘的小伙伴，也能够用体系定投的办法来长时刻出资。
我国军工工业增速将超越GDP增速。国家经济实力的增加需求相应的国防力量与之匹配，继续的军费投入既是确保国防安全的行动，也是促进经济增加的重要办法。
军工技能对立是全球各国竞赛的永久主题，牵引武器配备不断升级换代，影响军费继续投入，带动军工工业长时刻增加。
从根本国防方针来看，“十四五”规划中清晰指出：“加快武器配备现代化，聚力国防科技自主立异、原始立异，加快战略性前沿性颠覆性技能开展，加快武器配备升级换代和智能化武器配备开展”。预示着配备放量建造的迫切性。
中证军工指数首要成份股均为军工工业链上的重要企业。其间前十大成份股算计权重占比43.94%。
从中证军工指数的前史体现来看，最近一个月中证军工指数累计收益为5%，相对于沪深300指数超量收益超越12%。
到2021年8月3日收盘，中证军工指数动态市盈率为72.13倍，坐落指数上市以来53.20%前史分位数。全体估值水平相对合理。
军工只需这次半年报能超预期，就能走出像5月份的新能源、6月份的半导体那样的大行情，并且超预期是大概率的，也便是说，我仍是坚决看好军工，有望成为当时苍茫节点的主线的。
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