自2020年中下流需求全面加快以来，“十四五”配备收购订单继续落地，从元器件到原材料、零部件到设备及体系企业，产业链相关企业规模效应逐渐闪现，自2020Q3财报起，军工职业上游企业成绩明显加快，从中报来看，国防军工板块上市公司发布成绩预告或中期陈述明显超出商场预期，估计后续仍将有部分标的发表超出商场预期的中报成绩，军工下流企业中报现金流、资产负债表与利润表有望同步迎来改进，咱们判别成绩仍是未来板块向上的催化剂。
当时军工板块继续升温，中心要素在于需求丰满、成绩微弱、估值较低：横向比较同处高景气方向的新能源车、半导体设备，军工板块长时间生长确认，适当一批标的2022年PE坐落20-40倍之间，未来3-5年年化成绩增速在30-50%乃至更高，21/22/23三年年化成绩增速对应的2022PEG遍及在0.8倍及以下，估值和生长性匹配度较为杰出。
展望后市，咱们判别军工板块仍处于估值加快修正通道傍边，伴随着商场对“百年未有之大变局”微观环境改变的认知趋于深化，以及对“十四五”职业需求落地的继续性决心强化，要点标的将经过成绩完成和估值修正，在“螺旋上升”中完成“戴维斯双击”，逐渐翻开市值空间。
