美国政府问责局(GAO)于本月发布陈述《军事备战情况：美国国防部2017-2019财年的投入范畴改变》，并归纳了美国为大国竞赛进行的军事预备的整体概略与趋势。依据各备战范畴的数据剖析得出：从2017 财年到2019 财年，地上范畴的战备状况有所提高，而海洋范畴的战备状况有所下降，空中、空间和网络范畴的评级改变好坏纷歧。回忆美国2021 年《国防授权法案》，美国国防总预算规划到达7405 亿元。详细来看，航空配备始终是美国要点出资范畴之一。

　　咱们以为，当今世界地缘政治严重，美国“对立我国”、“保证供应链安全” 已清晰写入《法案》。现在《法案》中已清晰约束高端技能、先进科技的沟通或进口，我国香港已在重视名单中，未来我国民企也将有或许迎来更严厉管控。因而我国“十四五”期间国防现代化建造加速势在必行，提高军用器材国产化率、树立完善“内循环”供应链或将成为我军未来开展要点之一。

　　出资主张：获益于“内循环”，咱们主张两条出资主线：榜首，类型量产带动上下游昌盛，价值中初见生长。获益于我国空军、水兵加速推动国防现代化进程，新类型不断列装批量生产，我国航空产业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。主张重视中直股份、航发动力和中航沈飞。

　　第二，类型量产叠加自主化开展需求，大幅添加军民两用半导体芯片职业弹性，尤其是部分 “卡脖子”军用芯片有望成为芯片职业自主化开展的突破口，生长性凸显。尽管现在国内芯片职业相比之下实力依然偏弱，但在产品品种上现已较为齐备，具有了必定的国产代替才能。2025 年国务院要求我国芯片国产化率需到达70%，辅之国家方针扶持，国产芯片开展可期，主张重视军工半导体产业链产业链优质标的。

　　危险提示：订单不达预期；产能开释有限；军费增速下降；疫情影响职业产能；国企改革不及预期；国防现代化进程不及预期；卫星互联网建造不及预期。